[中银证券]计算机行业周报：英伟达份额腰斩，寒武纪等国产AI芯片商扳回局面计算机行业“一周解码”

中国主导的世界数据组织（WDO）在北京成立，标志着中国从全球贸易体系的“入局者”转变为数据时代全球规则制定的“组局者”；英伟达以20亿美元投资Marvell，通过绑定NVLink Fusion等互连技术，加速结盟原本可能竞争的芯片厂商，以巩固其在多元化AI未来中的平台主导地位；2025年国产AI芯片在中国云端市场占比升至41%，华为以近20%份额居首，英伟达份额从95%腰斩至55%。 　　支撑评级的要点 　　从“入局”到“组局”：WDO落户北京，全球数据新秩序拉开帷幕。世界数据组织在北京正式完成组建。WDO，全称World Data Organization，全球首个致力于推动数据发展与治理实践的专业性、非政府、非营利性国际团体，总部设在北京。筹备期已吸引超200家会员，覆盖全球40多个国家，其中约60家世界500强企业。如果说WTO是中国“入局”全球贸易体系的里程碑，那么WDO落户中国，意味着中国在数据这个全新的赛道上，开始扮演“组局者”的角色。这不是一个组织的诞生，这是一个时代的注脚。全球数据新秩序的帷幕，正在缓缓拉开。相关企业包括海天瑞声、达梦数据、拓尔思、国投智能、用友网络、泛微网络等。 　　英伟达20亿美元投资Marvell，AI芯片格局改变。芯片制造商Marvell已基本转型为一家人工智能数据中心公司，该公司是最新一家获得英伟达20亿美元投资的企业。这笔投资旨在帮助Marvell将多项技术投入量产，同时（但显然并非依赖于）双方的战略合作，该合作允许客户将两家公司的多种技术进行组合搭配，以构建其人工智能系统。英伟达对Marvell的20亿美元投资，与3月初英伟达对Lumentum和Coherent的两笔20亿美元投资遥相呼应。 　　国产AI芯片份额超四成，英伟达中国市场份额腰斩。根据光明网报道，市场研究机构IDC最新的研究表示，在2025年的中国云端AI加速器市场，中国本土的GPU和AI芯片厂商占据了近41%的市场份额，曾经在中国市场占据主导地位的英伟达的份额几乎腰斩。同时，报告还公布了7家国产AI芯片厂商的出货量排名。IDC的数据显示，中国本土的GPU和AI芯片厂商在2025年向本土的AI服务器市场交付了165万张AI加速卡，在总出货量400万张加速卡当中的占比超41%。相比之下，基于英伟达GPU的AI加速卡在中国市场的出货量预计约220万张卡，市场份额约55%。这与英伟达的H20AI加速卡被美国实施出口管制之前所宣称的在中国市场占据的95%份额下滑了近一半。国产AI芯片企业包括云天励飞、寒武纪、海光信息、芯原股份、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等。 　　投资建议 　　建议关注数据要素及AI芯片相关企业，包括海天瑞声、达梦数据、拓尔思、国投智能、用友网络、泛微网络、云天励飞、寒武纪、海光信息、芯原股份、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等。 　　评级面临的主要风险 　　技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。